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电力设备与新能源行业12月第3周周报:电动车11月产销冲量,太阳能十三五规划发布

发布时间:2016-12-19    研究机构:中泰证券

本周电力设备和新能源板块下跌3.28%:核电板块不涨不跌,发电设备下跌1.93%,光伏板块下跌2.24%,一次设备下跌3.08%,风电板块下跌3.21%,新能源汽车指数下跌4.04%,二次设备下跌4.30%,锂电池指数下跌4.53%,工控自动化下跌5.21%。涨幅居前五个股票为大连国际、上海电力、易事特、盛洋科技、甘肃电投;跌幅居前五个股票为天能重工、森源电气、电科院、胜利精密、远程电缆。

行业层面:新能源汽车:据中汽协发布的统计数据,11月份我国新能源汽车生产7.2万辆,销售6.5万辆,同比分别增长12.8%和6.4%;1-11月新能源汽车生产42.7万辆,销售40.2万辆,同比分别增长59.0%和60.4%。电改电网:据中电联统计,11月份全社会用电量5072亿kWh,同比增长7.0%;1-11月全社会用电量累计53847亿kWh,同比增长5.0%;1-11月,全国电网工程完成投资4768亿元,同比增长23.8%;国家能源局要求拥有配电网运营权的售电公司申请管理电力业务许可证时必须满足资产总额不低于2000万元,并履行保底供电服务和无歧视提供配电服务义务。新能源发电:国家能源局印发《太阳能发展“十三五”规划》,规划到2020年底,太阳能发电装机达到110GW,其中光伏105GW以上,光热5GW;光伏发电电价水平在2015年基础上下降50%以上,在用电侧实现平价上网目标;光热发电成本低于0.8元/kWh;先进晶体硅光伏电池产业化转换效率达到23%以上;AP1000全球首堆热试临近结束,预计2017年上半年并网发电。

公司层面:合纵科技:公司作为有限合伙人以自有资金不超过人民币2.15亿元增资北京中能互联创业投资中心,本基金仅投资“中山翠亨能源有限公司”和“咸阳经发能源有限公司”;公司作为有限合伙人以自有资金1457万元人民币参与投资贵州中能投资合伙企业,其对应可投资额全部用于参与贵州万峰电力股份有限公司的定向增发;公司在国网配网设备招标中标总金额约1.45亿人民币,占公司2015年营业收入的11.1%。北京科锐:公司全资子公司北京科锐能源管理有限公司以自有资金1000万元在河南省安阳市投资设立项目公司安阳市科锐新能源有限公司,负责安阳岷山集团光伏项目,光伏发电将采用“自 发自用,余额上网”的方式。福能股份:公司控股股东福能集团向公司协议转让其持有的国电泉州热电有限公司23%股权和福建省石狮热电有限责任公司46.67%股权。隆基股份:董事长钟宝申先生以12.92元均价增持公司股份52.45万股,占公司总股本0.03%,增持后持有公司1.78%股份。林洋能源:公司控股股东华虹电子本周分三次共增持382.2万股,总金额3078万元,本次增持计划已累计增持981.2万股,总金额8522万元,占增持计划下限的170.44%;公司在国网用采设备招标中中标总金额为2.09亿元,占公司2015年营业收入的7.65%。新联电子:公司在国网用采设备招标中中标总金额为1.41亿元,占公司2015年营业收入的18.17%。炬华科技:公司在国网用采设备招标中中标总金额为1.90亿元,占公司2015年营业收入的17.54%。杉杉股份:同意公司拟与杉杉集团以及宁波尤利卡太阳能科技发展有限公司14名自然人股东签订股权转让协议,将两方所持尤利卡合计90.035%的股权转让予公司,其中杉杉集团转让其持有尤利卡80.07%的股权,14名自然人股东转让其持有尤利卡9.965%的股权。正泰电器(601877):公司购买资产已完成交割,交易标的资产为浙江正泰新能源开发有限公司99.44%的直接和间接权益。

投资建议:从中期角度而言,电改与新能源汽车板块是电力设备新能源行业的投资主线。电改正式进入配电网放开的新阶段,本周国家能源局下发配售一体化公司申请电力业务许可证的条件,明确配网运营的权利与义务,进一步扫除法规层面的障碍,我们看好1)高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的;2)拥有网内资源,并开展配售电及用电服务的相关标的。新能源汽车第四批推广应用推荐车型目录正式发布,政策开始逐步落地;国补调整政策会签待发,出台时点一再低于预期影响产业发展与企业经营,但在一定程度上已反映在股价之中;11月份抢装已经开启,市场或将迎来一轮预期修复行情;政策导向明确,资源向优势龙头企业集中,龙头企业供应链、三元、车桩运营是重点配置方向。发电侧中期承压,建议重点关注“大集团小公司”类型的国企改革标的;光热上网电价出台、示范项目批复,产业有望迎来从0到1的跨越,看好核心设备供应商与EPC龙头企业;储能进入商业化应用的新阶段,看好掌握客户资源+技术的龙头企业;风电行业三季度招标容量同比大幅增长,行业景气回暖,看好市占率提升+外延发展的龙头企业;核电方面,AP1000热试顺利,流程临近结束,核电审批或将重启。

本周组合:涪陵电力(专业配售电公司、国网配电网节能业务唯一上市平台、有潜力转型综合能源服务商)、天顺风能(全球风塔龙头企业、业绩高增长、受益于人民币贬值)、东方能源(集团资产注入承诺明年1月到期、京津冀售电)、尤夫股份(已收购控股三元龙头之一江苏智航、对赌业绩较高、实际控制人变更)、国轩高科(动力电池龙头、三年期定增价格倒挂)。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称